Thị trường ngoại hối biến động -TTCK tiếp tục điều chỉnh

Trong ba ngày gần nhất, VN-Index biến động liên tục tăng giảm xen kẽ. Điều này được nhìn nhận như sự tranh chấp giữa người bán và mua ở khu vực 470 hiện tại. Mặc dù thị trường tăng điểm đáng kể 0,9% trong phiên 8/3, chúng tôi chưa đánh giá cao sự vững vàng của người mua: khối lượng giao dịch của VN-Index tiếp tục giảm sút xuống 30,1 triệu cổ phiếu từ mức 41,3 triệu phiên trước. Mức này cũng chỉ tương đương khoảng 44% mức khối lượng trung bình trong 50 ngày gần nhất. Khối lượng giảm mạnh khi giá hồi phục nhẹ, như được phân tích trong các bản tin trước, cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang dè dặt với rủi ro. Chúng tôi cho rằng câu chuyện đằng sau của sự điều chỉnh giảm từ đầu tháng 2/2013 là do không có nhiều tiến triển về chi tiết của các giải pháp quan trọng của chính phủ trong ba vấn đề: việc giải quyết vấn đề nợ xấu, gia tăng tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư nước ngoài và lộ trình tái cơ cấu các doanh nghiệp nhà nước.

Trong tuần này, tiền đồng đã suy yếu và tỷ giá USDVND đã vượt lên trên 21.000 lần thứ hai kể từ sau Tết và hiện được giao dịch trên thị trường tự do cao hơn khoảng 1% so với tỷ giá chính thức. Chúng tôi cho rằng biến động này có thể là do thị trường phản ứng với việc Ngân hàng Nhà nước có thể nhập 1-2 tỷ USD vàng mỗi năm và do kỳ vọng lãi suất VND tiếp tục giảm sẽ khiến các ngân hàng cũng như các doanh nghiệp lớn bắt đầu đóng lại các trạng thái chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND vốn đã được mở ra trong năm 2011-2012 khi lãi suất giữa hai đồng tiền chênh lệch cao.

Chúng tôi cũng được nghe về một số lo ngại từ các chuyên viên môi giới về tin đồn rằng một số quỹ ETF có thể sẽ bán mạnh trên thị trường trong thời gian tới. Cho rằng những lo ngại này là không có cơ sở vững chắc, nhưng chúng tôi thấy tin đồn này rất thú vị vì nó tuân thủ theo quy luật sau: Trong một xu hướng tăng, các nhà đầu tư thường có các tin đồn tốt và ngược lại, trong các xu hướng giảm, thường có các tin đồn về các sự kiện xấu.

Tóm lại, chúng tôi cho rằng điều chỉnh vẫn đang tiếp diễn và các nhà đầu tư nên đứng ngoài thị trường.

Posted in: TIN TUC HANG NGAY